中国星河证券股份有限公司龙天光，张渌荻近期对鸿路钢构进行扣问并发布了扣问叙述《事迹恰当预期丝袜 小说，智能化翻新提速》，赐与鸿路钢构买入评级。

鸿路钢构(002541)

事件：公司发布2024年年报和2025年一季度盘算推算情况简报。

次构件收入较为隆重，盘算推算现款流流入同比减少。2024年，公司杀青营收215.14亿元，同降8.6%。其中，H型钢营收122.29亿元，同降10.4%；箱型十字形柱营收43.23亿元，同降6.16%。管类营收12亿元，同降6.81%；次构件营收24.37亿元，同增0.88%；桁架营收6.29亿元，同降26.07%；其他业务营收6.96亿元，同降4.56%。公司杀青归母净利润7.72亿元，同降34.51%；杀青扣非净利润4.81亿元，同降44.91%。盘算推算行径现款净流量为5.73亿元，同降47.77%，主要系本期生意收入下跌影响所致。

财富减值亏损有所加多。2024年丝袜 小说，公司毛利率为10.33%，同比下跌0.8pct；净利率为3.59%，同比下跌1.42pct。时分用度率为7.18%，同比栽种1.03pct。其中，销售用度率/处治用度率/财务用度率/研发用度率辩认为0.66%/1.57%/1.51%/3.44%，同比+0.03pct/+0.21pct/+0.33pct/+0.47pct。应收账款为34.92亿元，同比增长28.5%。财富欠债率为61.91%，同比栽种0.4pct。公司财富减值损构怨信用减值亏损所有0.61亿元，同比加多1.21亿元，主要系应收账款和其他减值亏损加多所致。

钢结构居品产量稳中有升，智能化翻新提速。2024年，公司累计新签销售公约额约282.98亿元，同比下跌4.76%。2024年公司钢结构居品产量约451.07万吨，同比增长0.51%。2025年第一季度公司累计新签销售公约额约70.52亿元，同比增长1.25%，沿路为材料订单。2025年第一季度公司钢结构居品产量约104.91万吨，同比增长14.29%。终端2024年末，公司钢结构年产能已达到520万吨。叙述期内公司研发或引进了包括全自动钢板剪切配送分娩线、智能高功率平面激光切割诞生、智能工业焊合机器东谈主等，加速了对钢结构分娩工序的智能化翻新。

投资提出：预测公司2025-2027年归母净利润辩认为8.87、10.25、11.35亿元，辩认同比+14.81%/+15.59%/+10.74%，对应P/E辩认为15.46/13.37/12.07x，保管“保举”评级。

风险领导：固定财富投资下滑的风险；新订立单不足预期的风险；应收账款回收不足预期的风险

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据狡计，甬兴证券黄骥扣问员团队对该股扣问较为深化，近三年预测准确度均值为61.36%，其预测2025年度包摄净利润为盈利10.7亿，阐发现价换算的预测PE为12.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增合手评级3家；昔时90天内机构主义均价为23.55。

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